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行业资讯 国泰君安(香港):汽车及零部件行业维持中性评级

时间:2019-12-27 13:59作者:admin打印字号:

  寻找下一个增长引擎。 与中国经济增长相一致,汽车行业也正在进入下一阶段-成熟期。 随着行业整合加快,维持增长将变得更加困难。参照日本在本地和海外市场取得成功的发展历史,我们认为在中国市场放缓的情况下,中国制造商将需要在国际上寻找投资机会以保持增长。另一方面行业资讯,我们认为发展二手车市场也是有助于汽车销售增长的重要领域。

  预计2020年销量将持平。我们认为下游汽车需求仍然疲弱行业资讯,这种情况应延续到2020年1季度。2020年的销售应恢复到长期趋势行业资讯,因为2019年受到政策转变的影响,如提前实施了国六排放标准。从长远来看,我们认为基于当前的经济环境,中国的汽车销量应该会进入稳定的低增长趋势,类似于日本在1980年至1990年的情况。

  维持行业“中性”评级。自2019年8月以来,汽车制造商表现跑赢大市。估值也跟随反弹。 我们认为目前的估值没有吸引力。优异表现可能不会持续,因为2020年的基本面仍然面临挑战。受益于消费升级和行业整合趋势,我们上调北京汽车(01958 HK)、华晨汽车(01114 HK)和吉利汽车(00175 HK)的投资评级。零部件方面,我们推荐耐世特(01316 HK)和浦林成山(01809 HK)。

责任编辑:李双双

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